一、10月钢市回想

国庆节后，干流品种的无缝钢管先抢后弱，整体钢价底部小幅上升，商场反响中间商及终端成交均有阶段性好转，但基本面偏弱的格局依然未有根本性改善。在钢价底部上升的一起，进口矿、钢坯等首要炉料轰动拾掇，本钱支持弱势难改，10月份钢价究竟以弱跌收官。

　　1.1、现货商场：超跌反弹、拉涨无力

　　聊城无缝钢管报价经过前几个月的超跌今后，国庆节以来借机底部反弹，然现期货价差照常较大，下旬在需求缺少、资金压力等影响重归弱势。据商场监测闪现，截止到10月28日，国内关键城市干流品种钢价一个月内涨跌情况如下表一：

　　(表一)2014年10月份干流品种钢价涨跌情况表

　　在10月份，粗钢产量几乎与钢价走势相合，也是先升后降，10月中旬降低靠近175万吨相对低位;而无缝钢管厂得益于出口业务火爆库存消化也仍在坚持，但因国内商场需求缺少，减速并不明显;却是社会库存在国庆节后小增后又回归跌落路径;首要是由于线螺等建筑无缝钢管减产明显，本钱缺货较大所造成的(概略见下图2)。商场上的建筑无缝钢管因缺货致使报价相对坚固，板材系列则在去库存压力下坚持跌势。

　　1.2、材料商场放量下行，铁矿石、钢坯不断创新低

　　10月份的钢铁炉料商场坚持轰动工作趋势，钢坯、废钢小幅反弹，进口矿偏弱轰动，国产矿及冶金焦商场持稳为主(概略见下表二);整体来看，现货钢价的本钱支持有微幅的抬升，但依旧偏弱。

　　(表二)2014年10月份钢铁炉料报价涨跌情况表

　　与现货钢价轰动调整一起，下贱材料商场也是涨跌互现;其间进口矿最高反弹至85美元以上，钢坯报价在快涨至2600以上后，随即又敏捷下探至低点;废钢在成材好转的影响下有过一次大幅拉涨举动，然冶金焦及国内矿照常持稳张望。无缝钢管厂依旧面临一定的去库存压力，内需花费没有明显好转，除抢手规范、品种外，商家拿货并不活跃;这一点在板材方面显得分外明显。不过10月份开端由于严峻会议及北方区域雾霾加剧，致使环保发力，河北等产钢会集区域被需求限产，无缝钢管厂对材料需求偏弱，加上盈利不强，无缝钢管厂对原材料的采购照常偏稳重，资金紧张及成材疲软照常是约束钢铁炉料商场的最大妨碍。

　　进口矿报价本年以来跌落崎岖现已抵达41%，高于下贱成材、钢坯等材料的跌幅;致使在钢价继续大跌今后，无缝钢管厂仍能坚持一定的盈利空间;但跟着材料跌幅收窄，钢价跌势不改，无缝钢管厂为去库存让利商场，变形赢利空间越来越窄，也恰是由于此，无缝钢管厂对铁矿石等材料的本钱的控制需求不断增大;分外是铁矿石这块，虽然进口量在降低，但国内巨量库存压力没有得到有用的减轻，跟着不断增加的中小矿山退出后，大矿企之间的报价竞争或许还会延续。

　　二、11月份无缝钢管商场报价猜想

　　10月份的无缝钢管商场，稍显“旺季特性”，但月底究竟抵不过需求疲软、资金紧张压力而重归弱势;即将到来的11月份，气候渐冷，北方施工削弱，时节性冷季进一步制约需求基本面改善;虽有微观利好消息，但资金紧张、经济下行压力较大，传统冷季影响加剧。经过评论判定，概括观念为：“冷季需求削弱，钢价再次探底”。具体预判观念支持，请关注以下几个方面的改变。

　　2.1、需求基本面：冷季来临，刚性需求削弱

　　9月份微观经济整体虽然偏弱，但数据闪现中国经济转型调整取得一定成效，因此虽经济增加达不到预期，但四季度出台大计划影响的或许性不大，估量还将面临较大的下行压力，使得国内钢铁花费增速还将继续放缓。与此一起，11月份为无缝钢管商场传统花费冷季，北方区域气温逐步降低影响下贱对无缝钢管的刚性需求开释;另外此前坚持的高位出口业务，也或许因冷季的来临而出现小幅的回落;整体来看，估量11月份无缝钢管商场需求基本面进一步偏弱，出口业务回调的或许性较大。

　　2.2、钢铁供应：虽有减产，但供应压力仍高

　　10月中旬粗钢产量降至180万吨以下水平，关键无缝钢管厂减产效果渐现;进入十一月份后，亚太经合安排会议举办、河北六省市严控环保、传统需求冷季要素等叠加，无缝钢管厂出产减量势在必行，加上大多数无缝钢管厂仍处在盈亏边沿，也在降低出产热心;估量11月份国内粗钢及无缝钢管出产还会有有所降低。不过，因近期政治性环保减产致使降产，笔者忧虑一旦严峻会议完毕环保压力削弱后，钢企会出现会集式复产致使冷季产量阶段性大增。因此短期虽有减产痕迹，但整体供应压力依然偏高，将继续约束钢价走势。

　　2.3、材料本钱：成材趋弱，原材料商场难以独善其身

　　10月份钢铁炉料商场均有不一样程度的反弹，但跟着冷季来临、无缝钢管厂去库存压力激增，后期让利商场的情况会明显增加;约束无缝钢管厂依托本钱降低构成的盈利才能;一定影响无缝钢管厂进一步控制本钱;加上出产冷季也来临，无缝钢管厂减产、限产增多;在继续看淡后市的情况下，无缝钢管厂全力打压原材料商场的或许性较大。分外是铁矿石商场供求过剩加剧，且成材重归弱势，估量后市钢铁炉料商场坚持弱势看淡走势，钢价的本钱支持略显缺少。

　　2.4、微观、资金面：多省市冲击四季度经济，资金面宽松为主

　　虽然在经济增加放缓的情况下，国内就业率增加较好，广泛猜想国家层面在年内出台大计划影响性方法的或许性不大;但各地方省市则刚好相反，面临较大的经济下行压力，近期多省市高层举办会议标明将在年内冲刺年度经济工作方针的消息，因此整体微观面仍是利好居多。另外资金方面，央行着重继续坚持“整体微调、定向调控”的思路，资金面坚持宽松的或许性较大;与此一起，财务支持严峻项目出资等力度继续加强。另外钢铁工作界部盈利好转，消息称3季度钢铁板块现金流充沛，钢企“不差钱”，但应收账款增加明显，因此工作界部实习资金压力依然偏重。

　　概括观念：下贱商场逐步进入时节性需求冷季，分外是北方区域野外施工削弱影响无缝钢管需求开释，且当地公司冬储自愿不强，因此工作供强需弱格局将在后期加剧，仍是制约钢价的最大阻挠。另外出口高位承压，本钱反弹无力，年末政策兑付呈不判定性，业界收款、付款压力增加，如若本年冬储依然无法发动，那么钢价将面临一定的下行压力。