喷漆方管“银十”难有好表现

进入“银十”，喷漆方管市场运行逻辑并非高矿价、高需求在支撑钢价，而是在高产量下，钢价变动较大，同时承受着成本下移的风险。这在第四季度将更为明显。在供给比需求更确定的情况下，黑色系的发展方向取决于成本端逻辑的变化。因此，尽管国庆节前钢市跌势放缓，趋于稳定，但10月份喷漆方管价格仍存下行风险。

“银十”成色取决于限产效果“银十”将至，在天气转冷、海外卫生事件反弹等因素的影响下，市场情绪复杂，钢市“银十”将呈现以下特点：一是供给将持续旺盛。数据显示，8月份，国内粗钢产量达9485万吨，同比增长8.4%。今年前8个月，国内粗钢产量达68889万吨，同比增长3.7%。据此推算，今年我国粗钢产量有望达到10.5亿吨，预计占全球产量的比重将升高至60%左右。

二是需求释放不及预期。总体来看，投资总量难以匹配供给增长，投资增速低于供给增速。具体来看，今年前8个月，全国固定资产投资降幅收窄至负0.3%。8月份，居民中长期贷款增加5571亿元，低于6月、7月份增量；基础设施投资增速仍然为负值，新、旧口径下的基建投资增速分别为4%、7.1%，较7月份均有所回落；制造业投资增速虽然转正为5%，但今年前8个月增速同比仍为负8.1%。

三是钢材库存增量的变化显示出供需矛盾。以螺纹钢为例，6月～9月最后1周，螺纹钢库存同比分别增长38.5%、41.8%、43.1%、61.9%，尤其在9月份增长明显。据此判断，后期市场将呈现供大于求态势，供需矛盾或将加剧。

目前，华东市场重型废钢与铁水成本倒挂幅度加大。废钢价格下跌为电炉炼钢厂带来红利，江苏地区部分独立电炉钢厂目前处于满负荷生产状态。进入10月中下旬，钢厂将启用跌价后的铁矿石，随着低价货源陆续到港，喷漆方管生产成本将进一步下移。